三つの赤い棒 "の資金調達の最新の政策とビジネスプロセスの合理的なレイアウトは、資本回転と他の要素の障害に起因する過度の集中は、2021年に不動産企業の全体的な資金調達の規模を危険にさらす、青い光の開発、華夏幸福と他の1000億数量レベルの不動産企業は、長い間、債務不履行の状況にある、大規模な商品の買収事例がしばしば発生し、不動産業界の統合が加速された。

<スパン> 蔡加赞

リサーチ・インスティテュートのデータ情報によると、2021年1～5月の不動産企業の人民元に換算した外資系金融規模は約1,511億元で、前年比約29%減(2019年比約47.4%減)となり、2018年はこれまでで最も低い値となりました。 外資系金融機関だけでなく、地域金融機関においても、5月は主に規模が縮小しました。

「一方では、第1四半期に不動産企業の債務不履行の危険性があり、海外の金融市場の自信が弱くなり、発行債券の規模が縮小している。他方では、海外の疫病対策の危険性があり、海外の債券市場の人気度が低い。 小さな白い世帯の不動産ネットワークデータ情報研究所の投資アナリスト陳暁は、ニュース記者に示したように、加えて、「3つの赤い棒」と他の資金調達の現在の政策に沿って、不動産企業の全体的な資金調達の規模も徐々に強化され、一定のレベルはまた、外国の資金調達の規模を縮小するように求められます。

"一般的に外資系金融はノンバンク系金融の20%以下を占めており、不動産企業にとって円滑かつ重要な資金調達手段の一つである。" 中国指数研究院企業技術革新副主任の劉水氏は、ニュース記者の取材に対し、現在の融資政策は引き締められる傾向にあり、不動産企業の資本連鎖の断絶の自然環境は引き締められ続けており、一部の高レバレッジと販売不振の不動産企業のキャッシュフローは困難になる可能性が高く、累積融資キャッシュフローが引き締められれば、将来の不動産企業の債務不履行の状況が高まる可能性が高いと指摘した。

外資系金融機関の総量規制強化

研究機関のデータ情報によると、2011年以降、これまでのところ、ほとんどの年で中国の外資系金融の規模シェアは高く、不動産企業の長期的な外資系金融への依存度を短期間で置き換えることはできない。

しかし、2021年のこれまでのところ、不動産企業への外資系金融はスタートが低く、発展が高い傾向を示している。 中国指数研究院の検出によると、2021年1月、不動産企業の海債募集総額は796.5億元に達し、昨年12月の4.58倍となり、優れた開業傾向を示している。 しかし、3月と4月の発行額は150億元には届かず、5月には持ち直したものの、近年ではやや低い水準にとどまりました。

"近年、一部の不動産企業の債務返済が困難になり、プロジェクト投資の海の負債の海外資産はより慎重になっています。" Liu Shuiが示した。

"外資系金融は不動産企業の資金調達の重要な手段であることに変わりはない。" Chen Xiaoが示す。

"サイクルタイムから見ると、一般的に5月～6月の住宅企業全体の融資規模の相対性はやや低いが、それは返済サイクルタイムの決定のためである。" 易居研究院中国シンクタンク管理センター科学研究主任の厳岳人は、報道関係者にこう指摘した。

為替差損が収益を悪化させる

非常に興味深いのは、不動産業界全体の外資系融資規模の縮小が、最近の融資コストの上昇につながっていないことで、これは多かれ少なかれ人民元ドルの動向と関係している。

当研究所の統計分析によると、2021年1～5月、不動産企業の海の借金の平均融資コストは6.58%で、2020年5月の回復後の外資系融資コスト(6.33%)よりやや高いが、不動産企業間の借金コスト料の差はさらに拡大した。 総合力と個人の信用力が高い住宅企業の規模は、より安い融資コストを実現します。

「近年、海外のローン通貨の自然環境が比較的緩いため、一方で、海外のグリーンボンドの融資シェアが上昇していることもあり、融資コストが一定水準以下に引き下げられている。 グリーンボンドは金融イノベーションの資金調達方法に合致しており、政策支援の振幅が大きく、販売市場での認知度も高いため、資金調達コストは相対的に若干低くなります。" 劉秀は、人民元の為替レートが値上がりすると、海外からの資金調達のコストが下がることを示しています。 近年、人民元の為替レートは上がったり下がったり、二重に変動していますが、実効収支の水準は基本的に安定しているので、不動産企業の外資系金融は為替差損の仕事のプレッシャーシフトにつながっていますが、これも比較的小さいです。

しかし、陳暁氏の見解では、人民元のドル高傾向に伴い、住宅企業の経営状況の累積部分が気になり、外国からの資金調達が為替差損の圧力につながり、住宅企業はまだ一定の課題を抱えているという。

"不動産企業の外資系金融機関の為替差損問題は無視できない。特に今日の分野では粗利益率の低下が発展傾向にあり、割引の危険性はすぐに不動産企業の最初の利益と収益性のレベルを危険にさらす可能性が高い。" 研究院のシニア投資アナリストがニュース記者に示したところによると、2020年のトップ不動産企業の財務報告書によると、2020年の第2四半期から徐々に人民元と外貨の為替レートが値上がりし、2020年に約6.6億人民元の割引損失が発生するという。

今日、不動産企業は財務会計とリスク管理を改善する過程で、徐々に外国為替負債の割合を減らし、クロスカレンダースワップ方式を選択し、適度なロックレートと金利リスクを回避して、海の負債の割引の危険性を回避しています。

為替差損の仕事の圧力は小さくないが、優れた不動産企業の総合力のために、一般的には範囲の効果的な制御可能性の財務報告書でそれを聞かせて、中小の不動産企業は、仕事の能力の相対的な不足を解決する可能性が高い。 しかし、すべての不動産企業の前でより重要なのは、多かれ少なかれ基本的な意思決定の存続に関わるキャッシュフローの管理レベルです。 開発期間の長い不動産業界では、キャッシュフローの確保が重要です。

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